【#鈊象(3293)漲停了!】
「跟隨趨勢走,憂慮不須有,隊長來幫大家回顧一下今年4月時寫的主流產業選股術訂閱文章,證明產業趨勢對,股票震盪只是過程,大賺早已決定!在您看過隊長網路文章,確定博奕類遊戲的生命週期之時就決定~以下為內容:
疫情推升宅經濟 鈊象今年獲利上看45元(2020-04-07)
今天老師要繼續幫同學們追蹤遊戲類股的鈊象,這次老師是要跟大家說明,社交博弈類型的遊戲公司有什麼特性?另外,老師會更新第一手拜訪後的公司最新概況。投資是一條漫漫長路,同學們除了要停損、風險控管之外,還得持續積累產業知識與公司資料庫,並且不斷地追蹤公司的業績,才能知道是要汰弱留強,還是要續抱。贏在堅持,勝在追蹤。
博弈遊戲的生命週期長,使公司能持續有營收挹注
一般來說,電子遊戲可以依據載體分為5種:家用遊戲機(console)、掌上遊戲機(handheld)、街機(arcade)、電腦遊戲(computer game),以及手機遊戲(mobile game)。目前主流的遊戲就是湯姆熊或百貨公司內能看到的街機(例如:跳舞機、賽車等),再來就是電腦遊戲與家用遊戲機(例如:PS4、XBOX),以及大家最熟悉的手機遊戲。
鈊象的手機遊戲主要以社交博弈類型為主,此類型遊戲的特色是:生命週期長、遊戲時間破碎、具累加性。博弈也就是賭博,是人類最古老的需求與行業之一。在銷售策略上,博弈手遊開發進度達80%~90%後即會上架,並且開始進行小規模的導量測試。研發團隊可以針對玩家的留存率、獲勝機率、遊戲內容等參數進行調整,之後才正式上市。但是,上市後通常不會一次性就投入大量的行銷費用來吸引客戶,而是改以間隔性逐次投入,以慢慢累積用戶數量與營收,並且不斷透過營運數據來優化產品,創造出正向循環,屬於數據驅動成長(Data-Driven)的商業模式。
社交博弈類型手遊的遊玩時間比較破碎,每天在線時間低於MMORPG(大型多人線上角色扮演),不過其生命週期可以長達數年,屬於細水長流型的遊戲。舉例來說,美國的SciPlay(SCPL.US)與韓國的DoubleU(192080.KS),2家上市公司主要的營收都是來自於社交博弈類型手遊產品,為全球市占率第2名與第3名的廠商,年營收規模約鈊象手遊營收的3倍,但是,逐季與逐年的營收趨勢與鈊象相符,均呈現斜率向上的走勢。透過觀察產業龍頭,似乎暗示即使鈊象未來營收成長3倍,成長動能依舊存在,而台灣的上市公司中並無與鈊象營運模式相似的同業。
個股介紹:鈊象(3293)
一、基本面分析》從商用電子遊戲機台起家,近年跨足線上遊戲
鈊象成立於1989年,為東南亞最大的商用遊戲機廠,公司產品包括兌獎機、博弈機台與街機,營收比重分別為遊戲軟體(手遊為主)與遊戲硬體(商用電子遊戲機台)。公司成立初期以遊樂場的商用電子遊戲機台為主,2002年才跨入線上遊戲產業,推出知名的線上麻將遊戲《明星3缺1》,至今已經營運17年,為台灣壽命最長的線上麻將遊戲。
遊戲硬體一直以來都是公司主要的營收來源,占比約為60%~70%,而遊戲軟體占比約30%~40%,直到2015年手遊興起後才推升遊戲軟體的營收,目前遊戲硬體與遊戲軟體(線上遊戲)的營收比重已經顛倒,後者高達80%以上。
鈊象所推出的作品有:《姬戰神域》、《火線狂飆VR》、《捕魚大玩咖》、《明星3缺1》、《金猴爺老虎機》、《金好運》、《滿貫大亨》、《發發發老虎機》,而《三國戰紀》系列更是打入Sony的PS4與街機。
近年來,公司的營運重心由商用電子遊戲機台(跳舞機)轉移至遊戲軟體(手機遊戲),因此,鈊象的研究重點,不在於沒什麼成長性的街機,而在於獲利占比高達8成的「五大手遊」。
鈊象近幾年導入人工智慧(AI),使得公司的營收年年成長。公司從2018年第1季開始進行玩家遊戲行為數據的分析與處理,並且於2018年第3季導入SAS(統計分析系統),同時開始進行遊戲行為與儲值習慣標記,以打造出機器學習模型,成效在2018年第4季逐漸顯現。手機遊戲的營收從2018年第3季的5億2,000萬元逐季快速成長,至2019年第3季已經達到11億7,000萬元,年均複合成長率高達22%,成長率相當優異。
二、成長動能》「五大手遊」吸引玩家,獲利貢獻度達8成
在了解鈊象未來的營收成長與獲利能力之前,必須先了解獲利占比高達8成的「五大手遊」,包含:《金猴爺老虎機》、《明星3缺1》、《金好運娛樂城》、《滿貫大亨》、《海王寶藏》。
《金猴爺老虎機》為公司獲利貢獻第1名的遊戲,目前有日文、越南文、英文等版本在開發,在東南亞的博弈類手遊App的排名上名列前茅。遊戲前身是與Aristocrat合作開發的《發發發老虎機》,2017年雙方拆夥後,鈊象憑藉著過去在東南亞市場銷售商用電子遊戲機台的經驗,在當地推廣《金猴爺老虎機》,目前在中國、泰國、印尼、菲律賓、馬來西亞都有不錯的成績,也有推出日文版、越南文版與英文版,是公司最國際化的手遊。
在手遊付費率方面,《金猴爺老虎機》2019年8月的付費率介於2.3%~2.5%,目前已經大於3%,DAU(每日活耀人數)從2017年8月的13萬人提高到目前的27萬人,預計今年將突破32萬人。
《明星3缺1》為公司最耳熟能詳的遊戲,該遊戲的營收占公司整體營收比重約15%~20%,遊戲已經營運17年,為台灣知名的麻將遊戲,目前DAU約50萬人,不過公司透過增加遊戲種類(除了傳統的麻將遊戲之外,還新增了鬥地主、接龍、21點等數十款的卡牌類遊戲項目),以及更新每日任務、闖關活動、社群經營等方式來推升ARPU(每用戶平均收入)和付費率,因此營收仍然能穩定成長。
由於《明星3缺1》的特色為充滿台灣明星,因此相對來說,在中國或東南亞地區較難推廣,但是並不影響此款遊戲的銷售。2020年,遊戲請胡瓜當代言人,DAU從50萬人提高到60萬人,排名一度衝高到第3名。
《滿貫大亨》與《金好運娛樂城》目前各自占公司整體營收比重約10%~15%,為綜合性的娛樂場手遊平台,遊戲種類包括棋牌類、押分機、老虎機等,台灣為主要的營運區域,近期則陸續開拓東南亞市場,而《金好運娛樂城》已經在馬來西亞獲得初步的成果。
舉例來說,《金好運娛樂城》於2019年8月在馬來西亞開始營運,即衝上當地娛樂場類手遊營收排行榜前3名,比起《明星3缺1》、《滿貫大亨》與《金好運娛樂城》將更有機會開拓東南亞市場,成為繼《金猴爺老虎機》與《海王寶藏》後成功跨出台灣的手遊產品,亦為2020年公司重要的營收成長動能。
《滿貫大亨》請「玖壹壹」當代言人,並且推出抽保時捷的活動。
《海王寶藏》主要營收來自中國,近期在中國的遊戲排名落在60名~90名之間,目前遊戲營收推估占公司整體營收比重約5%~10%,主要營運地區為中國,遊戲內容為機率性的捕魚遊戲,曾經為中國娛樂場類手遊營收排行榜前5名的產品,亦為目前台灣業者在中國自行營運的手遊中,營收排行最高者(iOS)。由於娛樂場類手遊具有「先進者優勢」與「大者恆大」的特色,預期未來《海王寶藏》的會員人數與營收均將持續穩定成長。
三、財務解讀》去年獲利優異,擬配發25元現金股利
將AI導入博弈手遊後,鈊象的每股盈餘(EPS)持續成長,同時屬於高配息率的公司。鈊象2019年的EPS為28.08元,預估將配發現金股利25元,現金股利配發率高達89%,維持近年來的高配息率,大方回饋給股東。2020年1月與2月所公布的稅前損益高達6億1,000萬元,EPS也高達8.6元,屬於財務相當透明的公司。
四、投資建議》博弈手遊長期穩定成長,可持續追蹤
新冠病毒肺炎影響了人類的行為模式,試問,小花自主隔離在家,有人敢跟她湊桌打麻將嗎?當然只能選擇線上遊戲,因此,宅經濟成為受惠的產業之一。
就算不考慮新冠病毒肺炎的影響,鈊象為遊戲類股股王,近年來獲利成長性佳、配息高,目前進入營運高成長期,本益比可望持續提升。同學們其實要思考老師常在課堂上提到的,用合理的價錢買成長性高的好公司,而不要一味的思考用便宜的價錢買平庸的公司。
營收占比約65%~70%的「五大手遊」,深耕東南亞市場,營運成長性佳。鈊象從以往大家所熟悉的跳舞機、賽車機等街機廠商,成功轉型為博弈手遊軟體,專攻生命週期長、遊戲時間破碎、具累加性的社交博弈類型手機App。博弈的需求一直都在,手機遊戲也不斷的透過抽角色、贈送禮包、月卡等活動來吸引玩家,手機上儲值的比率約2%。公司導入AI輔助營運,擴增總體玩家規模、付費率與ARPU持續成長。法人預估,2020年的EPS上看45元,考量公司高成長與高配息,因此給予16倍~18倍的本益比,目標價為720元~810元。
經過3月市場的全面性崩跌,鈊象回測季線後迅速站穩,相比於大盤跌破10年線,以及其他標的都破年線來說,屬於相對強勢的股票。簡單來說,鈊象就是屬於市場認同的強勢股,也是新冠病毒肺炎肆虐後挺住的公司。投信與外資持續買超,提供公司穩定的籌碼與買盤。外資持股約2萬1,000張,持股比率約30%、董監持股約10%、投信持股為6,836張,持股比率約10%,籌碼相對集中。
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鈊象拆股 在 王董的大盤籌碼 Facebook 的精選貼文
樂陞風暴未見轉圜,連續跌停氣氛是會蔓延其他中小型股的,過去例子皆歷歷在目。散戶套牢融資追繳斷頭,金主圈也會鬆動砍其他股票來保持融資維持率的挖東牆補西牆,這些流言未來都會見報,OTC就是在反應這氣氛!樂陞所在遊戲類股更是多檔跌停,包括股王鈊象。但要全推給樂陞也不公平,還記得我在周一說的,您知道開學了嗎?遊戲股本來就是弱者恆弱,要跌隨時找得到藉口!
大盤才小跌十餘點,您若選錯股票,老往弱勢族群鑽;不用等到大盤崩跌,弱者恆弱早就讓您摔到不見天日了!還記得我曾在寶可夢帶動遊戲股飆漲時,連續兩天提醒『一場遊戲一場夢』嗎?我當時連續提醒,遊戲股之後會面臨第二季財報考驗,您要見好就收!多少遊戲股從那時候就是最高點,一路崩跌至今?因此遊戲類股早就轉弱一路跌了啊,小飛象早就斷翅了,您現在才發現它不能飛?
我不只一次說過,遊戲、生技、太陽能是本土主力最愛操作的,但剛好都是近一個月最弱勢的!若您是本欄忠實讀者一定很清楚,我有多久多久沒提到這三個族群了?弱者恆弱走勢都沒有改變啊!報載金管會將成立調查股市禿鷹小組,遊戲應聲崩跌破底,箇中滋味不由分說。昨天已有不少股票跌停,今天還是不少,市場氣氛越形風聲鶴唳;題材股面臨到近期營收考驗,您真的要特別小心!
早就說過了,OTC只是碰到季均線的技術性反彈;也不斷提醒,上頭有月均線與八月上旬套牢區間的雙重壓力,要突破非常有難度!您完全沒有增加持股水位必要,仍舊維持兩次汰弱留強後的低持股水位即可。這些都是過去幾天不斷講在前頭的,結果OTC真的突破不了,一點都不意外啊!今天長黑破底,但若您乖乖照著筆者策略,過去兩周持股水位只會越來越少,對您傷害絕對不大。
現在問題是OTC二度跌破季均線,屢測低點終得破,這一次不見得守住了。運用累積成交量分析,已跌破最大量成本區,下面堆疊成本幾乎空空如也;內資要是不趕快回神,要止跌還有很大一段!現在您要更注意手中持股,若已領先跌破季均線,絕對是弱勢中的弱勢,一定要再度汰弱。這時您也許會問,為什麼不一次把手中僅剩低水位持股通通砍掉呢?這答案很簡單,大盤還沒死嘛!
您認真看看本周台股走勢,全然符合周一預告的,在股票箱區間震盪嗎?今天還不是把下緣守起來了!大盤沒有正式翻空,少量資金只要能布局盤面主流股,還是有錢可賺!昨天提到還有高點可期的貨櫃航運,今天果然傳出單日運費暴漲的新聞,長榮、陽明早盤都再度大漲攻高。前天提到留意布局的IC設計也是漲跌互見,虹冠電、昂寶-KY、愛普、譜瑞-KY大漲,整體族群仍算強勢抗跌。
關鍵還是在今晚美國就業報告,下周一就可望有明顯表態了!非農就業人數萬一很差,九月升息機率大幅降低,全球股市周一就可望大漲反應;反之,台股不但會跌破區間下緣,也會來碰觸季均線支撐。季均線合理來說會有支撐,但要是帶一個跳空缺口或者長黑,多方力道就相對低,就不宜低接!下跌合理滿足空間昨天已用成交量堆疊成本分析,就不再贅述,各位讀者下周一見招拆招就對了。
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鈊象拆股 在 股市達人 鄭瑞宗 Facebook 的最佳解答
這篇報導重點都有寫到,不過全年獲利的預估有偏低,第四季獲利會很明顯的優於前三季的,假如明星三缺一與發發發的目標都有達成,獲利就不會只是15元
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鈊象績優 訂單看到年底
2016-08-04 03:24 經濟日報 記者陳昱翔/台北報導
遊戲股王鈊象(3293)業績重拾動能,昨(3)日公告7月營收重返3億元大關,月增10.7%,為今年次高。鈊象指出,上月商用機台出貨增長,線上遊戲也因適逢旺季,帶動營收向上,本季業績展望樂觀,訂單能見度已達年底。
鈊象7月營收年增85.2%;前七月合併營收20.11億元,年增99.5%,業績表現不俗。鈊象今年受惠商用機台換機潮湧現,加上旗下線上遊戲授權金挹注,營收表現較去年同期大幅成長,而下半年因新款遊戲將陸續推出,業績有望逐季攀升。
鈊象已公布今年前五月獲利,數字超過去年全年總和,下半年適逢產業旺季,業績表現持續增溫。法人估計,鈊象今年每股純益至少15元起跳,獲利將呈現「三級跳」,可望遠優於去年每股純益4.4元。
據悉,過去中國、義大利等地對於遊樂場執照核發相當嚴苛,但近年來已陸續鬆綁,掀起商用機台換機潮湧現,尤其今年初義大利正式鬆綁法規後,市場需求快速激增,目前鈊象訂單能見度已看到年底,預料今年全年出貨量將較去年倍增。
此外,鈊象旗下經典遊戲IP《明星三缺一》已成功授權中國大陸遊戲龍頭廠騰訊,預計最快本季底前上線,目標首月上線人數至少100萬人次,即使雙方彼此拆帳後,公司仍可望獲得龐大的分潤。
不僅如此,鈊象自行研發的《三國戰紀》系列遊戲,目前已在街機、PS4等平台上線,隨著手機遊戲日益盛行,近期已成功製作完成,並交由國內遊戲營運商唯晶數位營運,近期將會有一筆授權金挹注,同時享有營運分潤。
至於博弈遊戲方面,鈊象已看準商機,攜手澳洲大廠Aristocrat揮軍博弈,雙方共同開發的博弈手機遊戲《發發發老虎機》已上線半年,目前單月營收逾5,000萬元,目標今年單月營收破1億元。